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供需压力凸显塑料弱势格局爲主07z7z

2019/01/29 来源:阿勒泰信息港

导读

供需压力凸显 塑料弱势格局为主自12月中旬开始,塑料上行遇阻回落,出现连续下挫行情。究其原因,一方面是受国内A股市场弱势下行拖累;另一方

供需压力凸显 塑料弱势格局为主

自12月中旬开始,塑料上行遇阻回落,出现连续下挫行情。究其原因,一方面是受国内A股市场弱势下行拖累;另一方面在于塑料本身供需面开始发生改变,基本面走弱。展望后市,笔者认为,随着春节临近,下游厂商逐步停工,同时由于塑料价格仍处于高位,下游备货热情不高,因此春节前供需情况不会有明显改善,未来塑料或将进一步下挫;但同时社会库存水平尚可,仍将继续保持低位,对塑料价格有一定支撑,因此整体下行空间或有限,以弱势震荡格局为主。

利空方面主要表现为国内产量创年内新高,下游季节性需求逐步减少。从供应层面来看,国内产量在12月份将有明显增加。目前抚顺和武汉开工较为顺利,虽然齐鲁石化开工有所降低,但对PE整体影响并不大,随着福炼的开车,12月份PE产量将达到本年度高峰,在100万吨以上。

但需求层面却因为春节临近,季节性消费正在走弱。目前华北棚膜季节已经结束,当前需求为华东的西瓜膜。有华东订单的棚膜工厂开工继续维持,其他棚膜工厂开工率开始降低;上周地膜工厂开工率继续维持,市场订单不多,以刚需为主,地膜工厂开工较往年有所延后,生产较往年有所减弱。华东膜料厂整体情况有所转差,开工率有所降低,新订单略减少,原料库存有所升高。

因此,塑料供需面目前情况正在恶化,产量增速明显快于下游需求,对期价形成压力。

利多方面主要表现为社会库存水平维持低位。近两周库存的下降速度减缓,各库库存相对稳定,进出情况稳定,社会库存下降的趋势已经停止,但依然维持历史低位。余姚塑料城和其他贸易商的调研显示,12月中旬库存止跌反弹的趋势已经确立,节前社会库存将开始缓慢增加。

石化库存方面,截至上周一石化库存为74万吨,周比增加4万吨。上周石化库存维持在70万吨以上,目前石化库存压力较大,春节前有降库存的压力。

从库存水平的变化来看,产量增加导致石化厂面临一定的库存增加压力,但社会库存尚可,流通环节库存压力较小,在一定程度上封杀了塑料价格下行空间。

综上所述,塑料基本面正在悄然发生变化,这也是导致连续上涨7个月的塑料出现回落的主要原因。产量增加以及需求减弱是主要矛盾,但社会库存水平维持低位减少了这种压力对于价格的负面影响。同时,期现价差的变化显示这次回落加剧了倒挂幅度,从一定程度上表明现货还是相对坚挺,或对后市有一定支撑。因此,预计塑料有进一步回落的可能,元/吨为L1405支撑带,操作上建议投资者可谨慎持有空单,适时止赢。

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